文 | 董兴荣 李秦
引言：企业信用风险管理水平与经营发展状况密切相关，是衡量其核心竞争力的重要指标。科法斯的企业付款调查报告揭示了重点行业付款行为和信用管理实践的演化，以及内在的原因和面临的风险。
科法斯发布的《2022年亚太企业付款调查》及《2022年中国企业付款调查》分析了经济形势的变化及企业信用风险管理状况，重点内容包括企业赊销管理现状、企业逾期账款现状及风险。
为此，本刊专访了科法斯亚太区经济学家欧韦良，请他来解析目前企业面临的信用风险及其特征，现金流紧张和偿债压力的主要原因，以及对重点行业信用期限及逾期付款风险的分析。
1.Treasury China：结合目前的经济形势和全球环境，企业面临的信用风险有哪些？
欧韦良：当前的经济形势面临多重增长风险，主要是大宗商品价格上涨、供应中断和地缘政治风险。自2021年以来，原材料价格的上涨尤其令人担忧，因为它对公司利润率产生了负面影响。由于投入材料的可用性降低，供应限制也可能妨碍企业的运营能力。两者都会增加信用违约风险。
企业面临的另一类信用风险是国家风险，在通货膨胀率走高的情况下，能源和食品成本上升，以及汇率疲软，可能导致国家实施外汇管制或贸易限制（进口禁令或出口管制）。商业环境的这种变化将会对国内的公司造成影响。
此外，根据科法斯的《2022年亚太企业付款调查》，管理信用风险最常用的工具是信用报告，其次是信用保险、保理和债务催收。
2.Treasury China：结合企业付款调查报告，您觉得目前企业面临现金流和偿债压力的主要原因有哪些？
欧韦良：从《2022年亚太企业付款调查》中我们可以看到，2021年对企业销售和现金流影响最大的因素是原材料价格上涨。除了激烈的竞争和国内市场增长放缓之外，投入成本上升也越来越多地被认为是企业财务困难的因素之一。随着今年主要大宗商品尤其是能源价格的大幅上涨，预计信用风险将升级。
3.Treasury China：结合企业付款调查报告，信用期限长和面临逾期付款风险的主要聚焦哪些行业？为什么是这些行业？有哪些行业这些风险相对比较良好？为什么？
欧韦良：在信用期限方面，ICT（信息与通信技术）行业报告的平均信用期限最长为79天，其次是金属行业，为76天。纸品和制药行业（各72天）的信用期限也高于亚太地区的平均水平（71天）。这可能与强劲的需求（信息与通信技术、纸品和制药）以及供应链约束有关，促使这些行业的公司在信用期限方面更加慷慨。在调查涵盖的13个行业中，只有两个行业（纺织和能源）称2021年期间信用期限缩短。
关于逾期付款，在报告中，绝大多数行业称逾期付款的平均时间缩短，纺织品、金属和纸品的逾期付款天数增加，其中纸品的逾期天数增长幅度最大（从2020年的57天增加到2021年的64天）。我们将密切关注金属行业，因为在逾期付款超过六个月的公司中，逾期金额占其年营业额10%以上的数量增加尤其显著。
木材行业的风险似乎相对较低，调查显示，该行业不仅逾期付款时间减少（从2020年的69天减少至2021年的57天），而且在超长期逾期付款方面，逾期金额占年营业额10%以上的公司也有所减少。
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