互联网保险的价值管理和风险管控——专访泰康在线首席财务官付华

保险科技迅速崛起，互联网保险快速发展。新经济下，互联网保险公司的财务管理迎来转型的关键时期，将由传统的三差管理转向全价值链的企业价值管理和风险管控。随着互联网保险的体量变大，其所面临的风险也需加以重视。

泰康在线副总经理、首席财务官、首席风险官付华（Peter）在接受《财资中国》的专访时，详细讲述了互联网保险的财务管理之道以及泰康在线的经营实践。

文/董兴荣 姚顺意

刊于《财资中国|财富风尚》2018年5月刊，有删减

▲泰康在线副总经理、首席财务官、首席风险官付华（Peter）

Treasury China：请您介绍一下泰康在线的业务概况。

Peter：在早期探索过程中，泰康在线曾推出与淘宝合作的“乐业保”、网购索赔纠纷保障的“放心淘”、业界公认的首款真正的互联网保险产品“微互助”等多款创新产品。经过多年的发展，泰康在线运用先进技术不断进行保险业务的开拓与创新，整合线上、线下保险服务，提供普惠保险产品。传统保险专业能力的积淀，以及后天补充到位的互联网基因，共同成就了泰康在线在互联网保险领域得天独厚的优势。

保险不是刚需，购买保险不是高频行为。即便人们的保险意识逐年在提升，但是要让人真正去购买保险，还是需要将保险与人的衣食住行中的消费行为绑在一起，所以做互联网保险还是要将保险作为一种服务嵌入生态。泰康在线注重互联网场景下的产品创新和服务创新，致力于为用户提供极致的服务体验。

Treasury China：请您介绍一下国内互联网保险的发展概况、财务管理重点，泰康在线的财务创新与价值管理体系是什么样的？

Peter：随着技术的发展，互联网保险经历了三个阶段，业内将之称为互联网保险1.0/2.0/3.0，1.0阶段就是简单地把互联网作为一个新的渠道去卖原来线下的产品。2.0阶段企业开始去创造场景，根据平台和渠道上客户的性质、经济行为的特点，进行产品创新。而目前我们正处于3.0阶段，就是基于互联网场景的广泛应用，整合大数据、保险、服务商等多方资源，而构建的多方位跨界融合的互联网保险产业生态圈。

作为互联网保险公司的代表之一，泰康在线具有自己的特点。一是线上线下相结合，互联网保险依旧离不开线下的支持，泰康在线依托泰康集团的全国网点，布局理赔、勘验等事宜；二是架构扁平化，真正发挥产品经理的作用，重视创新和效率。

互联网改变了保险业的产品结构和销售渠道，那么在互联网保险公司内部，其财务管理也需要相应作出调整。传统的企业财务管理把更多的时间和资源放在了前端的三张财务报表（资产负债表、损益表、现金流量表）和针对性的分析之上，这已远远不能满足新型财务管理和价值管理的要求。因而，我将财务管理工作建构为五维模型，“企业价值管理五维模型”中所谓的“五维”指的是资本结构政策、项目投资政策、营运资本政策、股利分配政策、可持续发展。通过前四个维度的财务日常管理，可以确保企业内在价值的正常成长，估值不断上升。而“五维”中的最后一维，即“可持续发展”，则可以让股东收获持久回报，并使得所有利益相关者的利益均实现最大化。

企业价值管理五维模型在传统企业相对好推广，因为这套逻辑比较简单，在保险公司就需要变通。比如营运资本管理，保险公司没有存货和应收账款的概念，所以必须把费差和死差的管理纳入营运资本管理。费差是费用控制的好坏，死差是赔付金额的多少，这其实恰恰就是营运资本。如果过往的赔付率，在精算的角度去做未决赔款准备和未到期责任准备金的计提比例就会低。这个过程怎么去管理，保险公司是可以用前面所提的营运资本政策，只不过在此之前大家没有系统地去构想，一旦将这五维串起来，就能够将企业价值管理做成一盘棋。

为此，我也将传统企业中用到的财务战略矩阵引入到泰康在线的财务管理当中。财务战略矩阵的纵坐标以ROIC-WACC（投入资本回报率一加权平均资本成本）来表示，实际上就是EVA，即经济增加值，财务战略矩阵用该指标来评价公司的价值增长状态。EVA的应用弥补了传统会计损益计量的缺陷，考虑了企业所有营运资金的资金成本，它逐渐被认为是衡量企业绩效最有效的体系。财务战略矩阵的横坐标用现金流来表示，用以衡量企业现金状况（如图）。

▲图 泰康在线财务战略矩阵

Treasury China：您如何看待互联网保险的风险现况和特点，泰康在线的财务体系和资金管理重点是什么？

Peter：互联网保险与传统保险最大的区别在于互联网保险直接在线上完成保险产品的销售和服务，也就是说签单之前的走访等线下流程都没有了，支付也在线上完成。因此，互联网保险的风险与传统保险也有较大区别。

一是财务风险。互联网保险购买行为是在线上发生，为了有效防范网上银行资金支付风险，互联网保险公司应通过与银行签订补充协议，将纳入网银账户的付款方向予以锁定，并明确超出锁定范围付款时银行所应承担的赔偿责任。电商渠道的税收征管具有不确定性，这对互联网保险来说也会带来风险。

二是流动性风险。随着保险公司规模增大，跨国经营和跨行业经营比例提升，以及全球经济不确定性加剧，根据公司的成本承受能力，明确资产负债管理过程中需要关注的风险因素约束和要达成的管理目标，有意识地进行主动资产负债匹配管理，是保险公司需要不断探索的课题。有些保险产品利用保险降低了信托理财的门槛，拓宽理财渠道，满足投资者的多样化需求，但是这也存在规避监管的情况，导致资金运用的链条拉长，使得各个环节的风险可能连锁反应。

传统的流动性管理核心在于资产负债的匹配管理，还有资金的流动性风险应急管理。互联网保险公司的流动性风险管理主要在于大数据核保、核赔能不能发挥作用。泰康在线通过客户互动管理、健康服务管理等体系加强客户风险的过程控制，降低风险发生的概率。费用相对可控，而理赔存在较大的不确定性。因此，泰康在线在三差管理的基础上，分出了固定成本和变动成本，结合战略投资和经营效率等多方因素，动态地进行资金管理。

临近采访尾声，付华回顾自己的职业生涯，他表示：“不论是制造行业还是保险行业或者互联网公司，先进的财资管理理念都可以为企业带来巨大效能。”

付华的观点与《财资中国》的立刊之本不谋而合——连接企业与金融，让财资管理发挥更大的效力。

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