资产负债下，流动性管理的“减法”和“加法”——做好企业现金管理，实现企业可持续发展

流动性管理：动静结合，打造系统性工程

一是战略方针，实现动静结合。

二是全局思维，打造系统工程。

三是高效协同，付诸日常经营。

四是加减融合，规划资产管理。

财资营运：注重效能，布局积极的经营策略

一是在资金营运上，效率为王。

图3 制造业企业现金周期对比图

H公司作为制造业龙头的企业之一，在流动性管理上，有着独特的管理方式，并取得了一定成效。这得益于其在资金营运上有着明晰的规划。

在管理资产方面，H公司设立了两大目标，一方面是要将资产负债率控制在65%以内；另一方面是盘活存量资产，提升资产质量（应收、存货、不良品等）。

在实现战略目标方面，H公司还采取了一系列举措：

• 一是定期清理往来款，及时核销，降低单体资产负债率
• 二是全面盘存牵头进行实物资产盘点（含存货和固定资产）
• 三是管理超期物料，定期与相关部门沟通，确认处理方案，减少损失
• 四是深化销售板块应收账款，存货等管理，以考核方式细化落地。

对于流动性管理，H公司认为企业需要做到以下六个方面。

• 一是规划投资工作，并在管理上做到有效落实，提升整体资产配置效率。
• 二是提升运营质量，加强企业运营管理中风险指标分析及预警，并提前做好控制或应对措施。
• 三是强化融资管理，做好融资的方式及类型选择，企业融资方式方法必须匹配企业经营所需现金流模式。
• 四是保持主业稳定发展，保持企业的内部产生现金流的能力，同时，其他业务与主营业务在现金流的使用上应保持一定比例。
• 五是提高现金周转率，合理利用现金流动速率。避免库存、应付账款、应收账款等带给现金流潜在的威胁。
• 六是合理分配所有者的权益，不能因为收益分配过大，引发现金流短缺。

对于财资效能的提升，H公司结合自身实践表示，企业可以采取以下四个措施。

• 一是控制融资规模，降低应收账款周转期，比如通过福费廷、折扣、保理、供应商融资等方式，缩短应收账款账期，给企业带来流动性。
• 二是使用供应链金融产品，延长应付账款周转期，比如结合反向保理业务，合理延迟付款，给买方和供应商带来双赢局面。
• 三是降低融资成本，缩短库存周期，比如，通过库存融资和物流融资，减少库存周转期。
• 四是搭建集团财资管理平台，减少操作风险和操作成本，比如，通过资金管理和供应链金融，以及自动化、智能化的财资管理平台实现高绩效财资经营，做好流动性管理的“减法”和“加法”。

未来，在数字化、智能化等趋势下，企业还可以借助技术的力量，实现科学的流动性管理。例如通过大数据对资金流动性分析，一方面有利于改变资金流动性分析的技术基础，拓宽资金流动性分析的范围，进而重构资金流动性分析的内涵和外延，极大地简化财务报表编制工作。另一方面有利于生成各类分析报表，流动性管理需要以数据管理作为核心，将数据进行层次化设计，生成各类分析报表，并从报表中再进行深层次分析等。